The MathFinance Newsletter #198

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The MathFinance Newsletter #198

The MathFinance Newsletter, Edition 199, February 28, 2009.

Previous editions and this edition in html format can be found on http://www.mathfinance.com/Newsletter/.

In this issue:

Never leave out an opportunity to recommend http://www.mathfinance.com/ or to forward the MathFinance Newsletter to a friend. Please email us, if you want to

find quantitative staff
recommend your book or educational institute
invite to a workshop
introduce your research to a wider audience

The MathFinance Newsletter - produced by MathFinance AG

MathFinance Job Exchange
1. Full Professorship in the area of Mathematical Finance and Risk Management (succeeding Walter Schachermayer) at Vienna University of Technology
  
  Announcement of an open permanent position at the Research Group Financial and Actuarial Mathematics, Institute of Mathematical Methods in Economics, Faculty of Mathematics and Geoinformation, Vienna University of Technology.
  
  Full Professorship in "Stochastic Methods in Economics"
  
  The applicant is expected to have outstanding academic credentials and an excellent track record of scientific accomplishments in the field of stochastic methods in economics (stochastic processes, stochastic analysis, methods for empirical validation and data-driven modelling) focusing on problems in mathematical finance and risk management. The successful candidate will be expected to make a significant contribution to the institute’s research output, to provide leadership for researchers and postgraduate students and to undertake an appropriate teaching and administrative load. Special consideration will be given to the applicant’s ability and willingness to establish collaborations with colleagues working in related fields of research and the demonstrated ability to attract external project funding.
  
  Knowledge of German is not a precondition; however we expect a successful candidate to acquire a working knowledge of German.
  
  The applicant must meet the following requirements:
  - an Austrian or equivalent foreign terminal academic degree in the field under consideration,
  - an outstanding academic track record in research and teaching,
  - pedagogic and didactic skills,
  - leadership abilities,
  - international working experience in the field of research.
  The Vienna University of Technology is committed to increase female employment in leading scientist positions. Qualified female applicants are encouraged to apply and will be given preference when equally qualified. Handicapped persons with appropriate qualifications are also expressly encouraged to apply.
  
  Applications including a detailed curriculum vitae, description of scientific objectives, list of publications and copies of the five most outstanding publications of the applicant should be sent to the Dean of the Faculty of Mathematics and Geoinformation, Getreidemarkt 9, 1060 Vienna, Austria. In addition, a CD-ROM with the complete application records should be attached. The closing date for applications is March 31, 2009.
  Official (German) announcement/Offizielle Ausschreibung
2. (Senior) Associate (m/w) Advisory FRM Financial Engineering Frankfurt
  
  Ihre Perspektive:
  
  Quantitative Lösungen bei Bewertungsfragestellungen, im Risikomanagement und im Risikocontrolling.
  
  KPMG ist eines der weltweit größten Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsunternehmen und bietet mit ca. 8.000 Mitarbeitern in Deutschland und ca.18.000 Mitarbeitern in der KPMG Europe LLP einen hervorragenden Einstieg in Ihre internationale Karriere. Zu unseren Kunden zählen die weltweit größten Banken, Versicherungen und Asset Manager, welche wir im Rahmen von Prüfungs- und Beratungsprojekten zu verschiedensten Schwerpunktthemen betreuen. Neben herausfordernden Projekten bietet KPMG Ihnen enorme Entwicklungsmöglichkeiten. Sie besuchen unser umfangreiches und individuelles Schulungsprogramm sowie unsere zahlreichen fachspezifischen Ausbildungsveranstaltungen an attraktiven internationalen Standorten. Ihr Potential werden Sie in einem sehr flachen Hierarchiegefüge unter Beweis stellen können.
  
  Ihre Aufgaben:
  
  In unserem hochqualifizierten Financial Engineering Team im Financial Risk Mangement arbeiten Sie mit an der Bewertung und Risikomessung von komplexen derivativen Finanzinstrumenten in Bezug auf Zinssätze, Aktien, Währungen und Kreditrisiken, beurteilen und validieren Modelle führender Banken, entwickeln eigene Modelle zur Bewertung spezifischer Transaktionen und analysieren und bewerten Portfolien im Zusammenhang mit Unternehmens- und Portfolioverkäufen. Innerhalb von KPMG agieren Sie als Experte auf Ihrem Fachgebiet und übernehmen dabei sehr früh eigene Verantwortung. Für Ihre Analysen und Modellierungen nutzen Sie fortschrittliche Bewertungstools und numerische Verfahren. Ihre Projekte führen Sie zusammen mit hervorragenden Experten im In- und Ausland durch - ob in Europa, China oder an anderen Plätzen der Welt. Helfen Sie mit, KPMG Financial Engineering weiterhin als den zentralen Ansprechpartner für Fragen der Bewertung und Risikomessung von Derivaten innerhalb von KPMG weltweit zu etablieren.
  
  Ihr Profil:
  
  Sie haben ein Universitätsstudium der Mathematik, Wirtschaftsmathematik oder Physik absolviert und Ihre überdurchschnittliche Qualifikation z.B. durch einen sehr guten Abschluss und/oder eine Promotion bewiesen. Ihr Interesse und Grundverständnis für Finanzmathematik und Finanznumerik zeichnet Sie aus. Neben Ihrer ausgeprägten Affinität zu technischen Lösungen und Modellierungsfragestellungen reizt es Sie mathematische Methoden zur Lösung praktischer Fragestellungen aus dem Finanzbereich anzuwenden. Ihr analytisches Verständnis und Ihre Kreativität ermöglichen es Ihnen innerhalb kurzer Zeit Problemstellungen zu strukturieren und zu lösen. Ihre sicheren Kenntnisse in der Programmierung und der MS Office-Programme werden Sie anwenden können.
  Sie sind nicht nur sicher im Auftreten, sondern schätzen insbesondere auch die Arbeit im Team sowie den intensiven Kundenkontakt. Ihre sehr guten Englischkenntnisse ermöglichen es Ihnen im Rahmen von international besetzten Projekten im In- und Ausland sicher zu kommunizieren.
  
  Ihr Kontakt:
  
  Bewerben Sie sich auf www.kpmg.de/careers mit unserem Online-Bewerbungsformular oder senden Sie Ihre Bewerbung per E-Mail unter Angabe des Referenzcodes AdvFestFMathe50755224 an . Für Rückfragen stehen Ihnen unsere Mitarbeiter vom HR Service Phone unter 0800 5764 562 (0800 KPMG JOB) gerne zur Verfügung.
  
  Profitieren Sie von den Entwicklungsmöglichkeiten bei KPMG International, einem weltweiten Verbund rechtlich selbstständiger, nationaler Mitgliedsfirmen. Neben abwechslungsreichen Projekten im In- und Ausland bieten wir Ihnen Raum für Ihre persönliche Weiterentwicklung. Mehr wissen, mehr können - bei uns hat Erfolg, wer team- und mandantenorientiert arbeitet und gleichzeitig seine persönliche Entwicklung vorantreibt.
3. Risikomanagement Financial Risk Solutions, Deloitte, Düsseldorf
  - Business Analysts, Consultants, Senior Consultants (m/w) - Risikomanagement Financial Risk Solutions
    Job-Nr. H6-CO-BA-DU-157
    Standort: Düsseldorf
    
    Es erwartet Sie ein teamorientiertes Arbeitsumfeld mit sehr guten Aufstiegschancen. Das interessante und abwechslungsreiche Aufgabenspektrum bietet Ihnen die Möglichkeit, am Ausbau unserer Service Line Financial Risk Solutions aktiv mitzuwirken. Die Einbindung in das weltweite Netzwerk von Deloitte ermöglicht internationalen Know-how-Transfer und die Mitarbeit an grenzüberschreitenden Projekten.
    
    Ihre Aufgaben
    
    Im Spannungsfeld von Mathematik und regulatorischen Anforderungen erarbeiten Sie für unsere Mandanten betriebswirtschaftliche Lösungen unter Einsatz von finanzmathematischen Modellen. Sie verstärken unser Quant-Team, das für quantitative, betriebswirtschaftliche und aufsichtsrechtliche Fragestellungen kompetenter Ansprechpartner für unsere Mandanten ist, zu denen bedeutende Banken, Versicherungen, Finanzdienstleister sowie Energieund Industrieunternehmen geören. Ein Schwerpunkt Ihrer Tätigkeit wird auf Methoden und Verfahren der Steuerung von Kredit-, Marktpreis- und operationellen Risiken liegen.
    
    Ihr Profil
    
    Sie haben Ihr Hochschulstudium mit Bezug zu Wirtschaftswissenschaften und quantitativer Ausrichtung überdurchschnittlich erfolgreich abgeschlossen oder erwarten, dies in naher Zukunft zu tun. Bei der Lösung praktischer Problemstellungen fühlen Sie sich sicher im Umgang mit statistischen Verfahren, finanzmathematischen Fragestellungen sowie dem Einsatz und der Bewertung von Derivaten. Vertiefte Kenntnisse der Ökonometrie bzw. schließenden Statistik, der stochastischen Methoden zur Bewertung von Derivaten oder der Versicherungsmathematik bringen Sie idealerweise mit.
    
    Neben Fragen der mathematischen Modellbildung sind für Sie Projekte mit vorrangig qualitativem Fokus ebenso reizvoll. Dazu zählen beispielsweise Projekte in den Bereichen Treasury, Risikocontrolling, Portfoliomanagement oder zur Internationalen Rechnungslegung von Finanzinstrumenten sowie zur Regulierung von Finanzdienstleistern nach Basel II und den Mindestanforderungen an das Risikomanagement. Idealerweise haben Sie bereits während Ihres Studiums oder in den ersten Berufsjahren praktische Erfahrungen in o. g. Themengebieten sammeln können. Einschlägige Berufserfahrung als "Quant", beispielsweise in der Bewertung von strukturierten Finanzinstrumenten, der Erstellung von Ratingsystemen oder der Modellierung des ALM bei Lebensversicherern, ist für uns besonders wertvoll. Dank Ihrer analytischen Fähigkeiten stellen Sie sich gerne komplexen Herausforderungen, erarbeiten sich neue Themen weitgehend selbständig und präsentieren Ihre Arbeitsergebnisse ohne Schwierigkeiten auch in Englisch. Sie suchen den Kontakt mit Kunden und bauen dabei auf Ihr gesundes Selbstvertrauen.
  - Praktikanten (m/w) - Risikomanagement Financial Risk Solutions, Deloitte
    Job-Nr. H7-CO-PR-DU-010
    Standort: Düsseldorf
    
    Es erwartet Sie ein teamorientiertes Arbeitsumfeld mit sehr guten Aufstiegschancen. Das interessante und abwechslungsreiche Aufgabenspektrum bietet Ihnen die Möglichkeit, am Ausbau unserer Service Line Financial Risk Solutions aktiv mitzuwirken. Die Einbindung in das weltweite Netzwerk von Deloitte ermöglicht internationalen Know-how-Transfer und die Mitarbeit an grenzüberschreitenden Projekten.
    Ihre Aufgaben
    
    Sie unterstützen unsere Service Line Financial Risk Solutions bei der Implementierung von Bewertungsmodellen für unterschiedliche Finanzprodukte. Des Weiteren sind Sie in aktuelle Projekte mit quantitativem Schwerpunkt eingebunden. Zu Ihren Aufgaben zählen insbesondere:
    - Entwicklung und Implementierung von Bewertungsalgorithmen
    - Kalibrierung von Bewertungsmodellen
    - Marktdatenrecherche in Bloomberg
    - Literaturrecherche zu Spezialfragen aus der Finanzmathematik
    - Unterstützung des Quant-Teams im Rahmen der täglichen Projektarbeit
    Ihr Profil
    
    Sie befinden sich im Hauptstudium eines naturwissenschaftlichen Studienganges mit finanzwirtschaftlichen Schwerpunkten und verfügen über sehr gute Programmier-Kenntnisse in Java und/oder C++. Eine systematische und lösungsorientierte Arbeitsweise sowie kommunikative Kompetenz zeichnen Sie aus. Gute Englischkenntnisse runden Ihr Profil ab.
    
    Neben Fragen der mathematischen Modellbildung sind für Sie auch Aufgabenstellungen mit vorrangig theoretischem Fokus reizvoll. Idealerweise haben Sie bereits während Ihres Studiums im Rahmen von Praktika (etwa im Front Office einer Bank) Erfahrungen in o. g. Themengebieten sammeln können. Grundkenntnisse im Bereich Finanzmathematik und Derivate setzen wir voraus. Einschlägige Kenntnisse in der Bewertung von strukturierten Finanzinstrumenten und komplexen Produkten sind für uns besonders wertvoll.
    
    Dank Ihrer analytischen Fähigkeiten stellen Sie sich gerne komplexen Herausforderungen, erarbeiten sich neue Themen weitgehend selbständig und präsentieren Ihre Arbeitsergebnisse ohne Schwierigkeiten auch in Englisch. Zudem sind Sie mindestens 8 Wochen verfügbar.
  Sie sind interessiert?
  
  Dann bewerben Sie sich bitte online unter http://www.deloitte.com/careers oder schicken Sie Ihre aussagekräftigen Unterlagen bitte an Deloitte, Jessica Voß, Schwannstraße 6, 40476 Düsseldorf. Wir freuen uns auf Ihre Bewerbung.
4. Mathematiker (m/w), Naturwissenschaftler (m/w), oder (Wirtschafts-) Informatiker (m/w)bei d-fine GmbH, Deutschland
  
  Sie haben in der Wissenschaft viel bewegt? Dann können Sie auch in der Wirtschaft viel bewegen! Davon sind wir bei d-fine fest überzeugt.
  
  d-fine ist mit weit über 250 Beratern und Büros in Frankfurt, München, London, Hong Kong und Bratislava eines der größten auf die Finanzwelt spezialisierten Beratungsunternehmen in Europa. Wir fokussieren höchste naturwissenschaftlich-technische Kompetenz auf die anspruchsvollen Herausforderungen unserer Kunden. Wir beraten Banken, Versicherungen, Asset-Manager und Industrieunternehmen zu allen Themen im Bereich Handel und Risikomanagement - von der Strategie-Entwicklung über die fachliche Konzeption der zugehörigen Methoden und Prozesse bis zur professionellen Implementierung, vom finanzmathematischen Modell bis zur real-time Schnittstelle, vom einfachen Kredit bis zum exotischen Derivat, vom Ratingsystem bis zur Portfoliosteuerung, von IAS 39 bis Basel II.
  
  Unsere Kunden schätzen unseren kompromisslos hohen Qualitätsanspruch und vor allem, dass wir diesen Anspruch auch realisieren. Das beginnt schon bei der Auswahl unserer Mitarbeiter (m/w). Wir suchen Sie als Naturwissenschaftler, Mathematiker oder Wirtschaftsinformatiker. Sie besitzen einen exzellenten Hochschulabschluss, sprechen fließend Englisch und Deutsch und haben weit überdurchschnittliche mathematische Fähigkeiten. Sie haben darüber hinaus sehr gute IT-Kenntnisse und sind idealerweise bereits mit Statistik, Numerik und Finanzmathematik vertraut.
  
  Unbedingt erwarten wir von Ihnen analytisches Denken, ergebnisorientiertes Vorgehen und exzellente Kommunikationsfähigkeiten. Sie sind teamfähig, erfassen auch sehr komplexe Aufgaben schnell und können sich rasch in neue Umgebungen einarbeiten. Sie haben Beratungstalent, hohe Einsatzfreude und sind flexibel und belastbar.
  
  Selbstverständlich erhalten Sie eine intensive Einführung in Ihr zukünftiges Aufgabenfeld. Wir sind berühmt für unser anspruchsvolles Training auf höchstem Niveau, das wir in Zusammenarbeit mit führenden internationalen Universitäten wie z.B. der University of Oxford, der Frankfurt School of Finance & Management, der Warwick Business School, der Université de Lausanne und der Mannheim Business School durchführen. Dabei können Sie sogar einen Master of Science (MSc) in Finanzmathematik, einen Executive MBA oder einen Abschluss als Chartered Financial Analyst (CFA) erwerben.
  
  Wenn Sie in einem Team hoch begabter und hoch motivierter Kollegen mitarbeiten wollen, große individuelle Freiräume, viel Eigenverantwortung sowie hervorragende Entwicklungsperspektiven suchen, freuen wir uns auf Ihre Bewerbung.
  
  Und durch unser flexibles Wohnortkonzept können Sie sogar Ihren jetzigen Wohnort beibehalten.
  
  Willkommen bei d-fine!
  
  d-fine GmbH
  z. Hd. Frau Sabrina Adam
  Opernplatz 2
  60313 Frankfurt am Main
  Telefon +49-69-90737-555
  
  homepage: http://www.d-fine.de

MathFinance Events

Frankfurt MathFinance Conference
March 23-24 2009

http://conference.mathfinance.com

Integrated Risk Management

Title:	Integrated Risk Management
Date:	August 31 - September 4, 2009
Price:	CHF 6'500.-
Location:	Geneva, Switzerland
Lecturer:	Professor René Stulz
Organizer:	Swiss Finance Institute (home page)
Accreditation:	CFA 36 CE credits

This course presents a complete overview of the analysis, quantification and management of risks at the firm level that integrates lessons from the subprime crisis. The course is mainly focused on financial firms (including hedge funds), but also addresses many of the issues that are specific to industrial firms. The course considers market (equity, interest rates, foreign exchange and commodities), credit, operational and strategic risks. It emphasizes that risks are related, so that firms have to consider their risk exposure as a whole, and that risk management has to be designed to create value at the corporate level.

Objectives

To provide participants with in-depth knowledge of risk identification, measurement and management techniques to implement an integrated risk management strategy. The course includes extensive real-world examples, case discussions and computer exercises where the participants will have the opportunity to work in groups. Throughout the week students work on case studies that require them to measure market, credit and operational risks separately and then to estimate firm-wide risk. The course discusses the experience of the following companies: AIG, Amaranth, American Barrick, Bank of America, Barings, Bear Stearns, Citibank, Credit Suisse, Enron, Freddie Mac, GM, General Re, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Lehman, Metallgesellschaft, Nationwide, Swiss Re, UCG and UBS. It includes a detailed discussion of the risk management issues that arose during the subprime crisis and presents a typology of risk management failures that the tutor published in the Harvard Business Review.

Key Topics

VaR; capital allocation; risk capital; risk aggregation; risk management failures; hedging; credit risk; credit derivatives; counterparty risks; operational risk; business risks; strategic risk; liquidity risks; stress tests; Basel II; loss distribution; loss severity; loss frequency.

Target Audience

Professionals involved in risk management, corporate finance, treasury management, strategy development, trading, hedging, fund management, risk control and financial institution supervision and auditing will find the course particularly useful.

Fees

The fee for this course is CHF 6.500 (incl. VAT). This covers tuition, extensive course material (including pre-course readings), lunches and an official cocktail and dinner.

COURSE CONTENT

Monday

Why risk management? What does value creation mean? Measuring value creation; how can integrated risk management create value? Reducing bankruptcy and distress costs; funding disruptions; taxes; stakeholder costs; managerial compensation and incentives; large shareholders; planning and renegotiation costs; benefits of risk culture; mapping the risks corporations face; market risks; credit risks; operational risks; political and regulatory risks; is there an optimal risk level? Marginal cost of bearing risk; marginal cost of reducing risk with derivatives and other tools.

Implementing integrated risk management: Risk monitoring versus managing risk; strategic decisions; tactical decisions; the role of risk measures.

How do we know that integrated risk management creates value? Empirical evidence.

Tuesday

Measuring risk: Value at Risk; RiskMetrics™ approach; derivatives and VaR; Delta VaR; full valuation Monte Carlo approach; full valuation historical approach; empirical evidence; VaR versus other risk measures for institutional investors; VaR and regulatory capital; VaR in practice; fat tails; conditional VaR; extreme value theory: A nontechnical perspective; liquidity risks; model risk; stress tests; uncovering black holes; financial crises and market risk; marking-to-market with market dislocations.

Wednesday

Risk management, credit and interest-rate risks: Covariance risk and diversification; Measuring interest-rate risks; duration and convexity; duration VaR; interest-rate models; hedging interest-rate risks; using swaps; using caps and floors; measuring credit risks; Merton's model; Duffie and Singleton and Jarrow and Turnbull; KMV; CreditMetrics™ and CreditRisk+; measuring default correlations; structured products; credit derivatives and hedging with credit derivatives; measuring and managing counterparty risks.

Thursday

Operational risk: Definitions; the top-down approach; the bottom-up approach; distributions; measurement; Basel II and operational risk; empirical evidence; mitigation versus insurance.

Measuring firm-wide risk: Using a risk measure to set the optimal amount of capital; measuring risk at the firm level; methods to aggregate risk; estimating a firm-wide loss distribution; correlations across risks; copulas.

Friday

The practice of integrated risk management: Marginal VaR: Measuring the impact of a trade; component VaR; managing a trading desk with VaR; risk measures and investment policy; risk measures and performance evaluation; risk measures and compensation; risk measures and intra-firm capital allocation; first and second generation RAROC models; evaluating strategic risks.

The limits of risk management: Additional lessons from the subprime crisis; a typology of risk management failures.

Outlook: Issues to cover will be agreed upon in class.

Other suggested links:

Swiss Finance Institute

Organization, Admission, Procedure & Fee

Application Form [writable PDF]

2009 Brochure

http://www.SwissFinanceInstitute.ch

Credit Risk and Credit Derivatives

Title:	Credit Risk and Credit Derivatives
Date:	October 19 - 21, 2009
Price:	CHF 4'700.-
Location:	Geneva, Switzerland
Lecturer:	Dr. Michel Crouhy
Organizer:	Swiss Finance Institute (home page)
Accreditation:	CFA 21 CE credits

Credit risk has become the new frontier in investments and risk management. The subprime credit crisis of 2007 and its contagion to other credit markets has revealed major weaknesses in credit risk management, credit risk measurement, and the pricing and hedging of credit derivatives. This course builds on the lessons from this crisis and will present to the participants best practice techniques in managing, structuring and modeling credit risk.

Objectives

To provide participants with a thorough understanding of the most recent credit-risk models, their use in both pricing and managing credit exposures, and to show how credit derivatives can be used for either position taking, structured financing or exposure management. Best practice approaches will be presented to help practitioners from financial institutions, asset management firms and non-financial corporations to take value-increasing credit-risk related decisions.

Target Audience

Risk managers, structured financing specialis0ts, fixed-income and credit derivatives traders and structurers, asset managers, corporate treasurers, consultants, bank supervisors and other regulators and all professionals who wish to keep in touch with the latest developments in the field of credit-risk pricing and management.

Fees

The fee for this course is CHF 4.700 (incl. VAT). This covers tuition, extensive course material (including pre-course readings), lunches and an official event.

COURSE CONTENT

Key topics

Credit risk; credit portfolio management; credit portfolio models: KMV, CreditMetrics, CreditRisk+; credit derivatives: credit default swaps (CDSs), collateralized debt obligations (CDOs) cash and synthetic; credit derivatives pricing models; riskadjusted performance measures and risk contribution.

Monday

Basic concepts: The many facets of credit risk. How does credit risk differ from market risk? Interactions between market risk and credit risk;

o Basel II: The Internal Rating-Based approach and the securitization framework for regulatory capital attribution;

Credit rating systems;

Typology of credit derivatives and their main applications.